4～6月の売買

 ■4月
新規買い
・前田工繊
・SBIホールディングス
・メック

4月7日の株式市場がセリング・クライマックスになりそうだったから。
結果的に、4月7日はセリクラ指数（東証プライムの時価総額に対する売買代金の比率）0.87、米VIX47、騰落レシオ86とまずまずの水準だった。4/16日経には、4月8日の米国の「恐怖と貪欲」指数が大底水準とあり、4/9日経には、4月8日の日経平均株価はPBRでも大底水準とあったので、次回からはこれらの指標も参考にしたい。

上記銘柄を選んだ理由は、米関税政策の影響を受けにくく、成長性・割安感があったから。
4月7日の前田工繊のPERは14.7倍、配当利回りは1.3％
SBIホールディングスのPERは6倍、配当利回りは5.0％
メックのPERは9.4倍、配当利回りは3.0％だった。

・プラスアルファ・コンサルティング　半分売却（NISA以外）　損益－39％
計画通りの売却。

■5月
・プラスアルファ・コンサルティング　NISA以外全売却　損益－35％

計画通りの売却。今期で利益成長がピークアウトすると思ったから。しかし第2四半期決算でまだ利益成長できそうなことがわかってしまった（笑）。こればかりはしょうがない。

とりあえず新旧NISA分はまだ残っているので、そちらに頑張ってもらいたい。

・大和−ｉＦｒｅｅＮＥＸＴ　ＦＡＮＧ＋インデックス　積立NISAで積立開始

積立NISAは市場が大きく調整したときに始めようと思っていたが、「AI革命」は止まりそうになく、積立NISAは月に10万円までしか投資できないとわかったので、すぐに始めることにした。

当初は、「SBI・インベスコQQQ・NASDAQ100インデックス・ファンド」を買う予定だったが、なぜかSBI証券の積立NISA枠では対象外だった。そこで第2候補の「アライアンス・バーンスタイン米国成長株投信Bコース」にしようと思ったが、こちらも対象外だった。

少ない選択肢の中でよさそうに見えた投信は「大和−ｉＦｒｅｅＮＥＸＴ　ＮＡＳＤＡＱ１００インデックス」と「大和−ｉＦｒｅｅＮＥＸＴ　ＦＡＮＧ＋インデックス」の2つ。しかし、前者は組み入れ比率のトップがアップル（8％）で、2位がインベスコQQQ（7.8％）という構成で、魅力を感じなかった。

一方、「大和−ｉＦｒｅｅＮＥＸＴ　ＦＡＮＧ＋インデックス」は構成がユニークで、悪くなさそうに見えた。この投信は、NYSE FANG+指数を構成する10銘柄に等金額で投資するタイプになる。この指数の存在は知らなかったが、これはFANG（実際にはFAANMG（Facebook、Apple、Amazon、Netflix、Microsoft、Google））の6社に、米有力テック企業4社を加えたものになる。

選定基準は、時価総額、流動性、成長性、株価売上高倍率、過去の騰落率、セクター内での影響力などを総合的に評価し、上位10社が選ばれる。評価・選定はニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル取引所（ICEデータサービス）が行っており、構成銘柄は四半期ごとに見直される。たとえFAANMGの企業であっても、基準を満たさなければ除外される。

現在の組入銘柄は、組入比率の高い順に、ブロードコム、Netflix、クラウドストライク、サービスナウ、エヌビディア、マイクロソフト、メタ、Amazon、アルファベット、アップルになる。

この投信のリスクは、テクノロジーセクターに集中していること。2022年のようにテック株全体が売られる局面では、大きな値下がりが避けられず、実際この年は約40％下落している。

とはいえ、中長期的に見れば、これらの企業は「AI革命」の中心に位置し、その恩恵を最も享受しやすい存在になる。

組入銘柄の多くは、ネットワーク効果やフィードバックループを通じて、強者がさらに強くなる構造を持っている。たとえば、SNSや検索サービスでは、ユーザー数が多いほど利便性が高まり、さらにユーザーが増えていく。AI分野においては、「データ量」が競争力の源泉となり、膨大なデータで鍛えられたAIがより優れた性能を発揮し、それがさらにユーザーとデータを引き寄せる。この好循環により、ビッグテックは加速度的に成長しやすく、最終的に「一人勝ち」になりやすい。

強くなりすぎると、Googleのように独占禁止法に抵触する可能性も出てくるが、それでもこれらの企業はグローバルな経済構造において中核を担っている。さらに、将来的に「ユニバーサル・ベーシック・インカム（UBI）」のような制度が導入された場合、その財源を担う可能性があるのは、これら企業群になる。そう考えると、これらの企業の株主になっておくことは、長期的に見て外せない選択肢のひとつのように感じる。

■6月

・パーク24　新規買い

英国事業の駐車場集計ミスで株価が大きく下落したため。一過性の問題だと思った。
そろそろ株価がボックス圏を抜けそうだと思ったから。

・米マイクロソフトと米アルファベット　新規買い

米国株売買の練習として購入。あっさりと買えた。
この2社を選んだのは、10年後に存在し、成長していそうなテック企業だったから。

購入したときのPERはアルファベットが17.5倍、マイクロソフトが34.7倍だった。アルファベットはバリュー株レベルの水準だが、会社分割リスクや広告事業の減速懸念を踏まえれば、まずまず妥当な評価と思えた。

なお、アルファベット株には議決権のあるA株と、議決権のないC株があるが、今回はA株を買った。議決権を行使する予定はなかったが、買おうと思ったタイミングでA株のほうがなぜか安く、配当利回りもわずかによかったため、こちらを選んだ。